电力行业根据中国经济增长以及电力行业发展的实际情况看，电力行业的增长往往是滞后于整个经济的发展，甚至于成为经济发展的瓶颈。事实上，2003年开始中国经济的发展已经摆脱了前几年平稳调整的格局而进入了恢复性或者说是快速增长的周期，与之对应的电力需求矛盾就一下子突出了起来。结合电力行业发展的规律，新增电力容量存在很长的周期性，因此在短期内将难以改变电力缺乏的局面。为了满足经济增长对电力的需求，2004年在新增电力容量的同时，对现有电力生产企业的挖潜将成为必然。根据以往电力行业发展的规律看，放开电价（大都是提高电价）将是解决电力缺口的最有效方法。

与此同时，燃煤价格的上涨也需要通过电价的上调来消化。因此总体而言，我们认为，2004年电力行业的特征将是电力投资大幅增加、发电量大幅增长、而电力价格也呈现逐步提高的趋势。而这一切都将推动整个电力行业以及电力相关行业快速增长。因此电力行业将是2004年增长最为突出的行业之一。

玻璃行业虽然玻璃行业隶属于整个建材大行业，但是因为玻璃行业周期性与通用型的建材不完全一致，所以我们认为在2003年整个水泥、钢材等通用型建材价格大幅上涨后，玻璃行业的快速增长周期将在2004年出现。事实上随着2003年汽车行业的快速增长，车用玻璃的生产和需求已经呈现出快速增长的势头。但是，就整个玻璃行业而言，大头还是在建筑用玻璃这块上。我们认为随着明年房地产市场的发展趋势以及建筑物玻璃广泛使用，2004年建材玻璃的增长将进一步显现，而整个玻璃产品的价格将出现进一步上涨的趋势。结合玻璃行业本身科技含量高，产品升级能力强等特点，我们认为，明年高附加值的高档、新颖玻璃的需求将快速增加，这将是明年整个玻璃行业的重要增长点。因此，2004年具有高档玻璃生产能力的企业将直接从玻璃行业的增长中受益。

二○○四年看淡行业

汽车行业汽车行业可分为轿车（乘用车）和卡车（商用车）两大类。商用车市场已经在2003年出现了回落的态势，不仅价格下滑而且产量销售量下降。因为商用车市场往往在经济增长达到高峰期时出现拐点。2004年国债发行量首次出现下降，而国债使用项目也将由基础设施转为解决三农问题。因此从商用车市场的角度看，2004年难以出现大的增长。乘用车市场方面，2003年进一步带动汽车行业主要是乘用车市场，但是2003年乘用车市场的竞争格局已经形成，产量过剩已经成为定局。事实上2003年共开发并推出市场的乘用车品种已经达到了历史的最高水平50余种，2003年年末，乘用车市场的价格战已经出现。因此可以认为，2004年乘用车市场在产量明显高于市场需求的前提下，难以再呈现2003年的高速增长态势。

房地产行业我们认为，2004年房地业的利润空间将进一步压缩，这是因为房地产开发的成本将进一步提高。最为明显的是土地价格的大幅上涨最直接地提高房地产的开发成本，与此同时，钢材、水泥、玻璃以及其他建材价格的上涨，势必提升房地产成本。在需求方面，2003年房价过快的上涨，在某种程度上限制了购买的增长。2003年底，上海已经出台了部分限制期房炒作的文件，这也将在一定程度上影响投资性购房的需求。此外，租金市场价格的下跌、2004年房贷政策以及房地产市场调控政策的不明确，都将对2004年房地产市场产生大的影响。因此我们认为2004年房地产行业出现平稳调整的可能性比较大，高速增长将难以再现。